A Paramount Skydance Corp. está preparada – se necessário – para alienar alguns ativos de redes de TV infantis para ajudar a obter a aprovação da União Europeia para sua oferta de US$ 110 bilhões pela Warner Bros. Discovery Inc., está sendo relatado.
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| A Nickelodeon da Paramount é uma das marcas de televisão infantil mais conhecidas da Europa. | Fotógrafa: Maya Dehlin Spach/Getty Images |
A analista de inteligência da Bloomberg, Jennifer Rie, detalhou os problemas potenciais que a Paramount poderia enfrentar em relação à Comissão Europeia. “É certamente provável que a comissão examine minuciosamente as sobreposições entre a Paramount e a Warner Bros. Discovery no fornecimento grossista de canais de televisão infantis. Surgiriam preocupações se as quotas de mercado combinadas ultrapassassem os 40% em qualquer país.”
Ironicamente, a venda de suas propriedades pode fazer com que a Paramount se encontre com um rosto familiar nesta fusão.
Atualizar: As fontes acrescentaram que a empresa ainda não tomou uma decisão sobre se, ou quando, apresentará soluções formais, à medida que o tempo avança em direção ao prazo inicial da UE, 7 de julho, para aprovar o acordo de grande sucesso ou abrir uma revisão aprofundada.
O escrutínio da Comissão Europeia, com sede em Bruxelas, é um dos últimos obstáculos que o CEO da Paramount, David Ellison, terá de superar depois de superar a pretendente rival Netflix Inc. com múltiplas propostas ao longo de mais de cinco meses, visitas a Washington, reuniões com acionistas e com o presidente Donald Trump e o apoio pessoal do seu pai bilionário, Larry Ellison. A transacção, se aprovada pelos reguladores globais, daria à família Ellison o controlo de um dos impérios mediáticos mais poderosos do mundo.
A aquisição une dois estúdios de Hollywood por trás de filmes lendários, de Casablanca e Harry Potter a Missão: Impossível; duas grandes redes de notícias, CNN e CBS; a potência de streaming HBO Max e dezenas de redes a cabo. Também reúne a Nickelodeon, da Paramount, e o Cartoon Network, da Warner Bros. Discovery, duas das marcas de televisão infantil mais conhecidas da Europa – um mercado onde cerca de metade de todos os canais infantis são propriedade dos EUA.
“É certamente provável que a comissão examine minuciosamente as sobreposições entre a Paramount e a Warner Bros. Discovery no fornecimento grossista de canais de televisão infantis” em toda a região, disse Jennifer Rie, analista da Bloomberg Intelligence. “Seriam levantadas preocupações se as quotas de mercado combinadas excedessem 40% em qualquer país.”
O conteúdo infantil não é a única armadilha potencial na investigação da UE. Os cinemas pediram compromissos sobre vitrines exclusivas, o período após o lançamento de um filme nos cinemas, quando ele só pode ser visto nos cinemas, antes de aparecer nos serviços de streaming.
Funcionários da Comissão contactaram recentemente as salas de cinema para saberem a sua opinião sobre o provável impacto da fusão nos seus negócios, de acordo com outras pessoas familiarizadas com o assunto que pediram para não serem identificadas porque o processo não é público.
As regras da UE em matéria de fusões dão aos compradores apenas uma pequena janela de oportunidade para dissipar potenciais preocupações concorrenciais – se houver alguma – durante uma investigação inicial da fase 1. Neste caso, as medidas corretivas teriam de ser apresentadas até ao início de julho para dar às autoridades a oportunidade de as testar durante um breve período de prorrogação.
A comissão poderia então resolver o acordo ou abrir uma chamada investigação de fase 2, atrasando a decisão em cerca de três meses, embora os prazos possam ser prorrogados.
Os vigilantes da UE exigem normalmente soluções para resolver problemas de concorrência durante análises aprofundadas, mas por vezes também decidem dar a sua aprovação incondicional se as preocupações iniciais se revelarem infundadas.
A Paramount recusou-se a comentar os detalhes da investigação da UE e reiterou que “está envolvida com todos os órgãos reguladores e responsáveis pela aplicação da lei de uma forma construtiva e transparente e continuará a fazê-lo”. A comissão não fez comentários além de confirmar o prazo da UE para uma decisão.
Os chefes da Paramount têm como meta uma data de encerramento no terceiro trimestre deste ano, com um processo de revisão rápido potencialmente abrindo a porta para uma data de encerramento mais rápida.
Noutras partes da Europa, a Autoridade da Concorrência e dos Mercados do Reino Unido está preparada para abrir uma investigação inicial e tem sido pressionada por grupos de interesse público, sindicatos e grupos da indústria cinematográfica para tomar uma posição dura.
Por sua vez, os reguladores antitruste dos EUA parecem prontos para aprovar a aquisição, informou a Semafor no final do mês passado. Mas um grupo de estados liderado pelo procurador-geral da Califórnia, Rob Bonta, também está investigando e pode entrar com uma ação judicial para bloquear o acordo ainda este mês.
Embora a maioria das atenções esteja voltada para a tradicional revisão das fusões da UE, a compra da Paramount também deve sobreviver ao Regulamento de Subsídios Estrangeiros recentemente adoptado pelo bloco. A lei visa impedir que empresas financiadas por Estados soberanos – como as nações do Golfo, ricas em petróleo, e a China – distorçam a concorrência leal nos 27 países da UE.
Um trio de fundos do Médio Oriente concordou em fornecer cerca de 24 mil milhões de dólares em financiamento de capital para ajudar a financiar a oferta da Paramount. Isto inclui o Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita, a Autoridade de Investimento do Qatar e a menos conhecida empresa de Abu Dhabi, L’Imad Holding Co.
Os fundos soberanos receberiam ações Classe B sem direito a voto recém-emitidas da Paramount, o que significa que terão influência limitada na governança sobre a entidade combinada – algo que poderia jogar a favor do acordo como parte da próxima investigação.
Os fundos são supervisionados por estados ricos do Golfo que há muito fornecem grandes quantidades de capital a empresas de aquisição globais. Um exemplo é a Apollo Global Management Inc., que está entre as empresas que fornecem financiamento multibilionário para a oferta da Paramount. A Mubadala Investment Co. de Abu Dhabi tem um relacionamento de longa data com a Apollo, e o braço de risco do PIF investiu em fundos administrados pela empresa norte-americana.
Pessoas familiarizadas com o assunto disseram que a notificação formal da Paramount à UE sob as regras do FSR é iminente, mas que não estão previstos riscos graves. Caso a comissão tenha uma opinião diferente, poderá eventualmente abrir uma investigação em grande escala, com a Paramount potencialmente a ter de emitir soluções para compensar quaisquer preocupações.
O financiamento do Médio Oriente também suscitou preocupações nos EUA, onde um grupo de senadores democratas instou a Comissão Federal de Comunicações a realizar “uma revisão rigorosa e completa do investimento estrangeiro na Paramount”, de acordo com uma carta ao presidente da agência, Brendan Carr.